24.11.14

Instrumentos Financieros

Publicado Por EquipoJC on 24.11.14  | Comentarios

Propiedades de los Activos Financieros
- Monetización

- Divisibilidad y denominación
- Monetización

- Reversibilidad
- Flujo de efectivo
- Vencimiento
- Convertibilidad
- Divisas
- Liquidez
- Rendimientos
- Complejidad
- Estatus Fiscal

1. Monetización 

• Algunos Activos Financieros son empleados como medio de cambio (dinero).
• Cuando pueden ser transformados a dinero a un pequeño costo, retraso, o riesgo (cuasi-dinero).
• Es una propiedad deseada por los inversionistas.

2. Divisibilidad y Denominación
• La divisibilidad se relaciona con el tamaño mínimo al cual un activo financiero puede ser liquidado y cambiado a dinero.
• La divisibilidad depende de la denominación.
• La divisibilidad es deseada por los inversionistas pero no por los prestatarios.

3. Reversibilidad
• Se refiere al costo de invertir en un activo financiero y luego volverlo a convertir en efectivo (costo de respuesta o costo de viaje redondo).
• Un activo como un depósito es altamente reversible, no así sucede en los activos comerciados en mercados organizados. 

• Un bajo costo de respuesta es una propiedad deseable en un activo financiero.
• Esto explica las economías de escala y la estandarización

4. Flujo de Efectivo
5. Periodo de Vencimiento
• Periodo de vida del activo financiero.
• La vida de un activo puede terminar antes de su vencimiento.
• Los períodos pueden ser renovables.
• Puede contener una cláusula de pago anticipado (opción).

6. Convertibilidad
• Algunos activos son convertibles en otros activos.
• Puede ser dentro de una misma o diferente clase.
• Condiciones están legalmente definidas en el contrato del activo. 

7. Divisas
• Está referido a la moneda en la que está denominada el activo financiero.
• Existen valores emitidos en doble divisa.
• Se ve afectado por la políticas monetarias que implemente el banco central.

8. Liquidez
• El grado de facilidad con que un activo financiero puede ser convertido en dinero en efectivo sin afectar sensiblemente su precio.
• Está dada en términos de qué tanto están dispuestos a perder los vendedores si quisieran
vender inmediatamente en vez de realizar una búsqueda costosa y consumidora de tiempo.
• Puede depender de arreglos contractuales.
• Depende de la cantidad que uno desea vender o comprar.
• Depende de la profundidad de mercado.

9. Proyección de Rendimientos
• Es un determinante principal de su valor.
• Está asociado a la aversión o propensión al riesgo.
• Depende de la falta de certeza o predictibilidad de los rendimientos futuros y la variabilidad de los rendimientos pasados (tasa de interés).

10. Complejidad
• Algunos activos son combinaciones de dos o más activos más simples.
• Puede ser vistocomo un conjunto o paquete de flujos de efectivo y opciones que pertenecen al emisor, o al poseedor o a ambos.
• Ejm.: Bono exigible, bonos estructurados, etc.

11. Estatus Fiscal
• Las reglamentaciones gubernamentales para gravar el ingreso por la propiedad o venta de activos financieros varían amplia y erráticamente.
• En el Perú, las inversiones realizadas en Bolsa están exoneradas del pago del impuesto a la renta.

Principios de Fijación de Precios de Activos Financieros
Tasa de descuento
r = RR + IP + DP + MP + LP + EP
RR = Tasa de Interés
IP = Prima por Inflación
DP = Prima por riesgo de incumplimiento
MP = Prima por Vencimiento
LP = Prima por Liquidez
EP = Prima por Riesgo de Tipo de Cambio
Ke = Rf + B * (Rm – Rf )

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